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最新レポート
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「新株予約権付融資に関する検討会報告書」の概要と評価実務（2026年5月号）
はじめに わが国においては「スタートアップ育成5か年計画」等に基づき、スタートアップを生み育てるエコシステムの創出に向けて官民一体となった各種取組みが進められています。こうした中、金融機関等...
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初めてのTOB：検討開始からスクイーズ・アウトまでのスケジュールイメージ（2026年4月号）
はじめに 近年、日本のTOB市場は著しく活発化し、案件の大型化が進んでいます。特に2025年の国内市場においてTOB件数は128件、総額は約10兆5,600億円と、過去最高を記録しました。 ...
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非上場株式の「持ち合い解消」を巡る株式価値の紛争化（2026年3月号）
はじめに 2022年3月に「非上場会社 譲渡制限株式を巡る紛争の増加」と題したメールマガジンを執筆した。その後、裁判所における「株式価格決定」の申立て件数は驚異的な速度で増加している。商事法...
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2025年の新規上場企業におけるストック・オプションの事例調査（2026年2月号）
2025年も多くの成長企業がIPOを実現しましたが、新規上場社数は前年の84社から減少しました。これは、上場審査基準の厳格化など、IPOを取り巻く環境がより質を重視する方向へシフトしていること...
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「資本コストや株価を意識した経営の実現」に係る開示企業一覧表の見直しについて（2026年1月号）
はじめに 東京証券取引所（以下、「東証」という。）は、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」（以下、「資本コスト開示」という。）について2026年1月15日から資本コスト開示に...
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はじめに 2025年7月22日、東京証券取引所（以下「東証」という。）による「MBOや支配株主による完全子会社化に関する上場制度の見直し等に係る有価証券上場規程等の一部改正」（以下「本改正」...
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はじめに 上場会社などが他の企業と資本業務提携を結ぶ際には株式の相互持ち合いや第三者割当増資だけでなく、資本業務提携の成功度合いを見ながら徐々に行使が進んでいく新株予約権を活用する事例が存在して...
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上場企業によるM&A投資基準策定の動き～コーポレートガバナンスコード改訂との関連～（2025年9月号）
はじめに 上場企業によるM&A投資資金枠にかかるIR開示事例が増加傾向にあります。当社グループの顧客企業からは、M&A強化の次の課題として、投資判断基準を定義したいとの声が多く聞かれるように...
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海外会社の企業価値評価：DCF法における重要ポイント（2025年8月号）
はじめに 企業価値評価の目的は多岐にわたり、M&Aにおける事業や株式の取得・譲渡、グループ内再編、さらには財務報告でのれんの減損テストや株式持分の公正価値評価など、多くのご依頼をいただいてお...
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東証MBO規則改正により想定される特別委員会/算定/フェアネス・オピニオン実務の変化
はじめに 2025年7月22日、東京証券取引所（以下「東証」という。）による「MBOや支配株主による完全子会社化に関する上場制度の見直し等に係る有価証券上場規程等の一部改正」（以下、「本改正...
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コーポレートガバナンス・コードが役員報酬制度に与える影響とそのトレンドについて（2025年7月号）
はじめに 企業の持続的な成長と企業価値向上を目的としたコーポレートガバナンス改革が進む中、役員報酬制度も大きな変革の時期を迎えています。特に、中長期的な企業価値向上へのインセンティブとして、...
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2024年 上場企業エクイティ・ファイナンス動向調査（2025年6月号）
はじめに 2024年、インフレや金利動向、地政学的リスクなどの不確実性が高まる世界経済環境下で、多くの日本企業がエクイティ・ファイナンスを積極的に活用しました。その背景には、従来の事業成長の...
