株式会社ケーズホールディングスの無償発行ストック・オプションの設計及び評価 | 企業価値評価・算定のプルータス・コンサルティング公式サイト

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株式会社ケーズホールディングスの無償発行ストック・オプションの設計及び評価

2011年07月

東証1部　小売業

　株式会社ケーズホールディングスが取締役、従業員、子会社取締役及び従業員に対して発行したストック・オプションの評価額の算定を行いました。

本新株予約権には、ある一定期間（判定期間）中の株価終値平均値が発行時の行使価額の60％を下回った場合、発行会社が新株予約権を無償で取得できるという権利（取得条項）が付されております。

　ここで、取得条項に抵触するかどうかの判定は、判定期間中の株価が一度でも一定値を下回ったことを基準とする方法(ワンタッチ型)と、判定期間中の平均株価が一定値を下回ったことを基準とする方法(アベレージ型)の二つに大別されます。本新株予約権の取得条項の判定は後者に属し、判定期間は発行会社の四半期会計期間に連動しております。

　そのため、本新株予約権は、四半期会計期間をひとつの区切りとして、取締役の株価上昇、企業価値向上に対する貢献度を評価し、一定の基準に満たない場合は株価下落によるリスクを株主と共有させることで、取締役等の貢献意欲や士気を高めることを目的としたものととらえることができます。