• 会社概要
• ご挨拶
• ニュース
• 代表メンバー

 

　Ｒホールディングス株式会社が株式会社VSN（以下、「対象者」といいます。）のマネジメント・バイアウト（MBO）の一環として、対象者の普通株式及び新株予約権を対象とした公開買付を行うに際して、対象者側の第三者算定機関として、本公開買付への賛同意見表明の参考とするための対象者の株式価値算定を実施しました。本公開買付は、対象者の経営基盤の強化と、今後の中長期的な企業価値の増大を目的としたものです。

 

　MBOにおいては、MBOに参加する経営陣と一般株主との間で利益相反関係が存在することから、価格決定に至る過程の公正性・透明性の確保が強く要請されます。本公開買付においては、対象者からの依頼によりこのような利益相反を回避するため、弊社が独立した第三者として、対象者の株式価値を算定しました。

 

　近年、MBOの一環として実施された公開買付においては、ほとんどの対象会社が第三者算定機関より株式価値算定書を取得しており、関係者の利害対立を回避するための措置を講じています。また、MBOの最終段階であるスクウィーズアウトにおける少数株主からの株式の取得価格は、公開買付の価格と同額に設定されることが多く、この時点において反対株主により価格決定の申立てが行われた場合には、実質的に公開買付価格の公正性が争われることになります。そのため、公開買付の実施からスクウィーズアウトに至る一連の手続を円滑に進める上で、公開買付価格の公正性を主張できる独立した第三者からの算定書を取得しておくことが重要であると考えられます。